WDAY

公司的名字

Workday, Inc.

主要经营地

US（总部 Pleasanton, California）

详细的生意模式

企业级SaaS（人力与财务等）提供商，以订阅为主，客户更换成本高，依赖大客户扩展与产品迭代。

护城河

企业核心系统替换成本高；订阅型现金流；生态与合作伙伴网络。

估值水平

FCF/EV≈9.4%

P/E≈50.3x

EV/EBITDA≈20.9x

EV/Market Cap

0.95x

网络观点

• Q4：收入+14.5%，订阅+15.7%；经营利润率提升，FCF利润率高。

• AI产品ARR约$400M，Q4新增ACV超$100M；FY27订阅指引上调。

• 典型高质量SaaS，关键在SBC、增长持续性与竞争格局。

AI的观点

✅高质量SaaS，现金流强且AI产品增长快，9%+FCF/EV在软件里看似不贵。

❌需非常认真调整SBC与递延收入/营运资金影响，否则FCF/EV可能高估“股东真实收益”。

结论：🌟质量+现金流值得深入拆分口径；若经调整后仍便宜，可作为核心跟踪标的。

作者简介

Twitter @SergeyCYW；专业投资者❌ 否；顶级作者❌ 否；13F❌ 否；总回报83.7% (9 trades)