ONIT

主要经营地：美国（公司注册地百慕大）

详细的生意模式：按揭贷款发放+按揭服务/次级服务（MSR）为核心，强调用服务费收入平滑发放周期波动。

护城河：规模化服务平台与客户关系；但行业随利率周期波动大。

估值水平：EV/EBITDA 25.8x；PE 2.1x

EV/Market Cap：38.45x

网络观点：✅看多：估值显著低于历史与同业（0.35x P/S、约5x调整后P/E、0.73x P/B），押注利率下行后按揭市场“解冻”带来的盈利回升。

AI的观点：我的判断：利率周期底部的典型价值/周期股。✅估值提供一定安全边际；❌风险是“高利率维持更久”导致交易量持续低迷，以及MSR估值/对冲带来的波动。建议读年报核对：资产负债表杠杆、MSR敏感性与资本回报政策。

作者简介：社媒 @SFarringtonBKC；专业投资者否；顶级作者否；13F持仓否；1年回报31.1%；历史总回报16.3% (123 trades)

Onity Group is less cyclical than its peers and is trading at a low valuation. It has a strong mortgage servicing business and is a potential acquisition target.