OMDA
Omada Health, Inc. provides a range of virtual care programs in the United States. The company offers cardiometabolic programs for prediabetes, diabetes, and hypertension; a physical therapy program t...
EAA Partners on OMDA (OMDA)
公司名称：Omada Health
主要经营地：美国
详细生意模式：虚拟慢病管理平台；30篇同行评审、CDC认可；FY25收入$260M(+53%)，首个盈利年(+$6M adj EBITDA)；71% Q4毛利；128% NDR；886K会员(+55% YoY)；150K GLP-1会员12月内翻3倍
护城河：🟢强：30篇同行评审+CDC认可+128% NDR显示强粘性+0.8%体重反弹vs对照11-12%
估值水平：FY26指引$312-322M(+22%增长)，不含处方/胆固醇新业务
EV/Market Cap：EBITDA -$6.5M(扭亏) / 零债务
网络观点：高成长虚拟医疗，临床数据强劲但盈利模式需验证；60%收入来自2个未命名客户集中风险
AI观点：首个盈利年需观察指引是否达成；GLP-1处方业务风险与机会并存(150K→?)；客户集中度(60% from 2客户)是核心风险
原文日期：2026-03-25
作者简介：全球公司投资论点分享
MVC Investing on OMDA (OMDA)
公司的名字：Omada Health, Inc.
主要经营地：美国 California / South San Francisco
详细的生意模式：面向雇主、健康险、医疗系统与 PBM 的虚拟慢病管理平台，覆盖糖尿病前期、糖尿病、高血压、GLP-1 支持、肌骨与行为健康
护城河：数据闭环、雇主/险企嵌入、长期结局数据、行为改变模型；但前两大合作伙伴收入占比过高
估值水平：FCF/EV 约 2.7%：
EV/Market Cap：0.73x
网络观点：作者核心观点是：Q4 很强、首次 GAAP 盈利，2026 指引故意保守，尚未计入 GLP-1 prescribing / Flex / cholesterol 等新增量，市场低估中长期利润率
AI的观点：官方 Q4 2025 收入 $75.8m，全年收入 $260.2m、同比 +53%，2026 指引 $312m-$322m，而且全年末有 $222m 现金、零债务。问题不在增长，而在客户集中度与渠道依赖，这更像优质成长医疗 SaaS，而不是传统价值股。 (Omada Health)
作者简介：Substack 作者；X:@mvcinvesting；专业❌；顶级❌；13F❌；总回报 -12.8%（13笔）