NFE

公司的名字

New Fortress Energy Inc.

主要经营地

美国；业务重心在 Brazil、Puerto Rico、LNG 终端与电力资产

详细的生意模式

原本是 LNG-to-power 基础设施整合商，覆盖 LNG 终端、船运、发电与下游能源解决方案；但现在已经进入重组/拆分阶段，投资重点从经营转向资本结构。 (New Fortress Energy)

护城河

✅ 资产本身具基础设施属性

❌ 但现阶段“护城河”几乎被高杠杆与融资风险淹没

❌ 管理层信用与执行历史要大打折扣

估值水平

EV/EBITDA 22.3x；普通股口径已明显失真，不适合传统估值法

EV/Market Cap

29.4x

网络观点

原文是退出债券仓位的复盘：NFE 将拆成 BrazilCo + New NFE/CoreCo，旧债持有人回收不理想，作者估算 legacy notes 恢复值大约 20-35 美分/美元，因此选择离场。其核心不是看多经营，而是认为这场 UK restructuring 下 legacy capital 处于很差的位置。 (theoldeconomy.substack.com)

AI的观点

官方 3 月 17 日宣布 RSA：New NFE 企业层债务将从约 57 亿美元降到约 5.275 亿美元，现有股东将被稀释到 35%；回头看，2024 年 Adjusted EBITDA 还有 9.50 亿美元，但 2025Q1 已降到 8200 万美元，困境并非偶然。我的看法：这已经不是“价值股”，而是资本结构重组题；普通股只有投机意义，真正该研究的是不同债层和新证券的分配。 (New Fortress Energy)

作者简介

YellowBrick 作者；非职业投资者；非顶级作者；1 年回报 116.3%，总回报 97.5%（4 笔）