MAPS
WM Technology, Inc., an online cannabis marketplace, provides ecommerce and compliance software solutions to retailers and brands in cannabis market in the United States and internationally. The compa...
Rod’s Ruminations on MAPS (MAPS)
公司的名字
WM Technology, Inc.
主要经营地
美国 California, Irvine
详细的生意模式
Weedmaps 平台：为大麻零售商/品牌提供 marketplace、广告、订阅软件和合规工具。
护城河
平台流量、商户网络、行业合规工作流嵌入；但受联邦层面监管与行业疲弱压制。
估值水平
FCF/EV≈18.9%；EV/EBITDA≈3.1x
EV/Market Cap
1.52x
网络观点
作者认为市场价受 Nasdaq deficiency、治理问题、TRA 结构、低价股流动性等扰动，远低于内在价值。
AI的观点
官方 FY2025 收入 $174.7M，Q4 收入 $43.1M，公司继续维持调整后 EBITDA 盈利，账上现金 $62.4M；但 10-K/历史披露同时显示其内部控制存在重大缺陷。我的判断是：估值确实低得扎眼，但这更像治理/并购/下市时钟驱动的 special situation，而不是可安心长期持有的 SaaS。 (Weedmaps)
作者简介
非专业；非顶级；无13F；近1个月 N/A；总回报 -5.2%（3笔）
Inelastic Models on MAPS (MAPS)
公司的名字
WM Technology, Inc.
主要经营地
美国 California 州 Irvine
详细的生意模式
Weedmaps 为大麻零售商/品牌提供 marketplace、广告、电商与合规/店铺软件，收入以订阅和广告为主。 (Weedmaps)
护城河
品牌与行业流量入口仍有价值，但护城河正在被 Google Maps、行业整合和创始人双层股权结构侵蚀。
估值水平
FCF/EV≈16.9%（EV/EBITDA≈3.7x）
EV/Market Cap
1.57x
网络观点
原文非常典型的 cigar-butt：现金几乎覆盖股价、经营业务按极低倍数交易，创始人过去还出过 $1.70 的私有化价；但作者也明确提醒 dual-class 控制与价值实现路径问题。 (inelasticmodels.substack.com)
AI的观点
数学上它很便宜，我承认这一点；但这不是“高质量便宜”，而是“治理差、行业下行、市场不信”的便宜。并且截至 2026-03-06，公司 FY2025/Q4 结果还没正式发布，只是预告将在 3 月 12 日披露；所以现在更像等待验证的深 value，而不是可放心重仓的 compounder。 (Weedmaps)
作者简介
个人作者；YB 标注非职业投资者、非顶级作者。