LMT
Lockheed Martin Corporation, an aerospace and defense company, engages in the research, design, development, manufacture, integration, and sustainment of technology systems, products, and services in ...
Conventum - Alluvium Global Fund on Lockheed Martin Corporation (LMT)
主要经营地
美国
详细生意模式
美国头部国防与航空航天承包商,四大业务板块:航空(F-35 Lightning II 是核心利润引擎,年产 156 架)、导弹与火控、旋翼与任务系统(包括西科斯基黑鹰)、太空。客户结构以美国国防部为主+盟国 FMS 销售;FY25 收尾 $194B 创纪录在手订单约相当于 2.5 年营收能见度
护城河
🟢强：F-35 单一项目锁定数十年生命周期收入(全球 19 国订购)+核心防务系统的供应商认证壁垒+巨额沉没成本与监管壁垒形成的高准入门槛构成强护城河
估值水平
PE 24.90x, EV/EBITDA 16.57x
EV/Market Cap
EV $137.2B / MC $118.4B
网络观点
投资界主流看法:Conventum-Alluvium 等价值基金以"FY 业绩稳健+地缘政治顺风+24%估值溢价不足以触发卖出"持有,认为 $194B 在手订单与上调 2026 指引提供能见度。看空者关注:Q1 2026 营收略低于预期、自由现金流疲软、F-35 项目持续延期与软件升级问题、新政府国防预算优先级转向 NGAD 与无人化可能弱化 LMT 长期份额
AI观点
LMT 是地缘政治和国防开支超级周期的核心受益标的,但当前点位已部分透支了这一叙事。$194B 在手订单是真实壁垒,提供 2.5-3 年营收高能见度;但 24.9x PE 处于该股 10 年估值区间上沿,资本支出+IRAD 上升 35% 至 $50 亿压缩 FCF 转化率。Q1 实际营收 unmiss 与维持指引的组合反映:业绩端无加速、估值端无折扣,进入 high-quality compounder 但低 IRR 的尴尬区间。建议作为防御性核心持仓而非阿尔法来源
Max Dividends on LMT (LMT)
#：28
公司名称：Lockheed Martin Corp
主要经营地：美国（全球运营）
详细生意模式：全球最大国防承包商，四大板块：航空(F-35/F-22)、导弹和火控(HIMARS/JASSM)、旋翼和任务系统(黑鹰/海鹰)、太空(卫星/弹道导弹防御)。安装基础驱动长期维护收入。
护城河：🟢 极强：平台垄断(F-35全球唯一五代隐身战斗机)、维护生态系统(数十年的零配件和后勤)、军事装备的高切换成本和长期合同。政府客户的稳定性。
估值水平：P/E ~30x (vs 10yr avg 21x); 股息收益率 2.14%; MaxRatio 4.15
EV/Mkt Cap：市值 $144.4B
网络观点（Pitch 总结）：21分钟深度分析。23年分红连增($3→$13)，收入$47B→$75B增长。Financial Score 98(极安全)但高债务比(0.88)和P/E 30x(vs 10年均值21x)。相对同业便宜但相对自身历史偏贵。适合核心分红增长配置，非深度价值入场点。
AI 观点（独立研判）：📌 毫无疑问的护城河之王——F-35的全球垄断和数十年维护收入流无可替代。但P/E 30x vs历史均值21x说明当前定价已反映了国防支出增长预期。2.14%股息率低于历史均值2.89%。对于新入场者，等待回调至更合理估值(~25x P/E)。对已持有者，继续持有享受稳定分红增长。不是当前最佳买入点。
原文日期：2026-03-22
作者简介：分红投资专业博主，系统化评分方法