MELIFINANCE NEWSLETTER on Digi Power X Inc. (DGXX)

主要经营地 美国

详细生意模式 原比特币矿企转型AI基础设施Colocation服务商，在阿拉巴马Columbiana建40MW AI园区，主要客户Cerebras (10年$1.1B初始合同，潜在$2.5B)。CEO具时尚行业背景，旗下USDC稳定币关联方接收$20M+股东资本支出

护城河 🔴弱：无技术壁垒、无规模优势，AI算力基础设施已极度拥挤，靠单一Cerebras合同绑定

估值水平 PE -13.22x, EV/EBITDA -41.20x

EV/Market Cap EV $518M / MC $596M

网络观点 MELIFINANCE NEWSLETTER高度警示，定性为"AI hustle + poison pill"：股本同比稀释91%通过ATM；CEO父子领走$19.4M薪酬；16x PS估值缺乏支撑；关联方USDC spinout疑似转移资产；Cerebras合同2026年底前不产生收入

AI 观点 验证显示Meli的警告基本属实并加剧——公司将ATM上限从$75M扩至$175M，3月31日后已发行19.95M股募资$102.86M，进一步证实大幅稀释。Cerebras的40MW部署条件是DGXX需自行融资完成建设，Phase 1 (15MW) 2026年12月才上线，全部40MW要到2027年Q1，期间靠融资输血。账上现金$57.81M+数字货币$13.56M对比$78.5M债务，资金链高度紧绷。属于明确避开类