crestone on Lyft, Inc. (LYFT)

主要经营地 美国/加拿大

详细生意模式 美国/加拿大多模态出行平台，运营网约车（rideshare）、共享单车（bikeshare）、电动滑板车（scooter）、租车（Lyft Rentals）及自动驾驶接入服务；通过 Lyft Media 广告业务、企业版 Lyft Business 及与航空（联合航空）、外卖（DoorDash）等品牌合作扩展生态

护城河 🟡中：双边网络效应+品牌+牌照壁垒，但 Uber 占据 68% 份额、AV 时代护城河面临重构

估值水平 PE 2.04x; EV/EBITDA 125.8x (PT $28.1)

EV/Market Cap MC $5.48B; EV $4.93B

网络观点 Q1 2026 营收增长 14%、总订单 +19%、调整后 EBITDA $1.33 亿(+25%)；管理层指引 FY26 总订单增长约 20%、调整后 EBITDA 增幅"超过 30%"；与 Waymo 合作 2026 年在纳什维尔/亚特兰大推出 Mobileye AV 穿梭车；合作伙伴打标行程占比创纪录 27%；FCF 与回购双创新高，市场份额从 CEO 上任时的低点持续提升至 32%

AI观点 极佳的"赛道转折+估值错杀"组合：以 9.2x NTM PE 和 5.5x 2027 FCF 交易，远低于 Uber 的 20x+；2027 EPS $2.09 vs 街口 $1.87 显示市场低估了广告（$100M run-rate）、Waymo/May/Baidu 等多 AV 合作伙伴和高利润模式增长（+50%）；担忧主要在 AV 时代 Lyft 是否被边缘化，但管理层将自身定位为"AV 聚合平台"+保留人类司机混合模式实际上扩大了 TAM；连续 2 年市场份额回升、103% upside 到 $28 的 PT 具备充分 margin of safety