Casteleyn Partnership on Uber Technologies, Inc. (UBER)

主要经营地 美国

详细生意模式 同上

护城河 🟢强：Uber One 会员订阅锁定+Mobility/Delivery 双向交叉销售+保险与广告等运营杠杆

估值水平 PE 18.7x, EV/EBITDA 21.4x

EV/Market Cap EV $157.1B / MC $153.6B

网络观点 (Casteleyn 视角) Q1 营收$119 亿，Mobility GB $264 亿（+20%）、利润率 7.7%，UK 会计准则变更扭曲了表观增速（有机 18-19% vs 报告 10%）；Delivery GB $260 亿（+23%）、广告驱动经营利润率 3.7%；50M Uber One 占 GB 50%。AV trips 同比 10x、8 城上线。$3B 回购+$24 亿 FCF

AI 观点 WebSearch 印证 Q1 MAPC 199M（+17%）、Trips 3.6B（+20%），Uber One 从 2024 年末 30M 增至 50M（一年净增 20M）。50% 会员渗透意味着另一半非会员仍有提升空间，且会员消费 3x 非会员是强 ARPU 杠杆。Casteleyn 对 UK 会计扭曲的指出有意义——这是 2025 年初英国 Mobility 重新分类为代理模式所致。中性立场反映对短期估值与 AV 资本承诺节奏的谨慎