Uncle Stock Notes on NuScale Power Corporation (SMR)

主要经营地 美国

详细生意模式 唯一获 NRC 认证的小型模块化反应堆(SMR)技术公司，向公用事业及工业客户授权 NPM 模块化反应堆设计，提供工程许可证及前端设计服务，目标核能脱碳与数据中心电力市场

护城河 🟢强：唯一 NRC 认证 SMR 设计带来监管准入护城河

估值水平 PE -6.9x, EV/EBITDA -16.8x

EV/Market Cap EV $3.4B / MC $4.34B

网络观点 Q1 营收$60 万(-95% YoY)对比去年$1340 万，净亏损$4670 万，但流动性$890M 可支撑到 2028+。关键项目 TVA 6GW、罗马尼亚 RoPower 6 NPM 融资仍滞。无具 EPC 合同。基准目标价$12-15，乐观$25+

AI 观点 WebSearch 显示 Q1 2026 营收$60 万(-95.5%)与 pitch 一致，受 2025 年 RoPower 许可及 Fluor FEED 项目结束影响。Q1 末现金及资本资源$10 亿，5 月初 ATM 融资及 Fluor 退出股权后增至$12 亿。TVA/ENTRA1 购电协议年内有望定稿，CEO Hopkins 称推进良好。RoPower 罗马尼亚 Doicești 项目获 SN Nuclearelectrica 股东批准进入下阶段。监管壁垒+TVA 催化剂故事完整但执行风险高