Theodosian Capital on Ryanair Holdings plc (RYA.IR)

主要经营地 爱尔兰/欧洲

详细生意模式 欧洲最大低成本航空公司，以单一波音 737 机队、点对点短途航线、附加费用(行李/选座/优先登机)及辅助收入为核心，依托规模化采购和高飞机利用率实现行业最低单位成本

护城河 🟢强：规模化低成本结构形成成本护城河，单位成本远低于同业

估值水平 PE 11.4x, EV/EBITDA 6.4x

EV/Market Cap EV €24.03B / MC €24.97B

网络观点 4 月旅客 19.3M(+5% YoY)，载客率 93%，滚动 12 月 209.3M(+4%)，FY27 指引 217M，10.3x FY27 EPS 估值便宜，2.2% 股息率，是稳健量增的低估值机会

AI 观点 WebSearch 显示 FY26 全年旅客突破 2 亿创纪录，营收升至约€155 亿(+9%)，FY27 目标提升至 215-216M 旅客，受益于波音交付改善。1H26 利润同比+42%。Q3 FY26 PAT €115M(税前)。3 月旅客 15.8M(+5%)，载客率 93% 稳定。低成本结构+波音供应改善为持续增长奠定基础