StW Special Purpose Research on Willis Lease Finance Corporation (WLFC)

主要经营地 美国

详细生意模式 Willis Lease 是全球领先备用飞机发动机租赁公司，承租给航空公司用于检修期间的备用动力。Willis Aviation Capital 平台联合 Blackstone Credit & Insurance、Liberty Mutual 等管理 >$27 亿承诺/部署资本。1 月与 Blackstone 启动 $1B+ 发动机租赁合作伙伴关系

护城河 🟢强：全球最大备用发动机租赁池+Blackstone $1B 合作伙伴关系扩展资本+管理层 57% 持股利益高度对齐+ABS 融资能力

估值水平 PE 14.6x、EV/EBITDA 9.6x、P/TBV 0.69x

EV/Market Cap EV $3.99B / MC $1.68B

网络观点 网络观点强烈看涨：StW Special Purpose Research 指出股价仅 69% TBV（$67/股），但 ABS 披露公允价值发动机 worth +$60/股，意味着 TBV 严重低估资产。Blackstone 称合作伙伴关系将 deploy >$10 亿；TipRanks 和 Avitrader 积极报道发动机租赁联盟。Q4 2025 成交 $392.9M 固定利率 notes（47 发动机+2 机身），Q2 2026 开始向 Blackstone fund 卖资产种子约 $2 亿。管理层 57% 持股拒绝 $50/股收购视为 lowball

AI观点 WLFC 是典型隐性资产价值释放故事：账面 69% TBV ($67/股)叠加 ABS 披露公允价值发动机 worth +$60/股，理论上每股资产价值 $127+，对当前 ~$70-75 股价提供 ~70% 上行。3 of 4 季度赚 $2+/股运营盈利稳健，14.6x PE 和 9.6x EV/EBITDA 低估了资产价值释放节奏。Blackstone $1B+ 合作伙伴关系是关键催化：通过 JV 向 Blackstone fund 出售资产（Q2 开始）实现 mark-to-market 价值释放，同时 WLFC 保留 fee-based 资产管理收入流，构造 capital-light 转型。管理层 57% 持股+拒绝 $50 收购体现强 insider 利益对齐。$20M 俄罗斯保险回收是 incremental upside