Pernas Research ⭐ on Simulations Plus, Inc. (SLP)

主要经营地 美国

详细生意模式 制药机制建模与仿真软件公司，旗舰产品包括 GastroPlus(PBPK 药代动力学建模)、DILIsym(肝毒性预测)和 MonolixSuite(临床建模)。服务全球大型药企与监管机构，软件嵌入 FDA/EMA 药物审批工作流，近期布局 AI/QSP 并与英伟达合作 GPU 加速建模

护城河 🟡中：监管嵌入工作流的转换成本、机制建模的科学 Know-how；🔴弱：大药企内部 AI 建模能力上升带来挤压风险

估值水平 EV/EBITDA 19.0x、PE 负

EV/Market Cap EV $276M / MC $317M

网络观点 Pernas Research 明确给出 Pass，主要担忧是大药企内部化 AI 建模能力削弱 SLP 第三方软件需求，且不清楚 SLP 如何捕捉 AI 上行 vs 仅是被竞争；Stocktitan/Benzinga 报道公司与英伟达合作 QSP 建模时间缩短 75%，并启动三家大药企 AI 协作项目；Motley Fool Q2 2026 财报指引 FY26 营收 $79-82M(增长 0-4%)，调整后 EPS $0.75-0.85，整体增长低迷

AI观点 SLP 估值矛盾突出：EV/EBITDA 19 倍但 PE 为负、ROE -38.8% 表明盈利质量恶化。监管嵌入与 PBPK 科学积累构成一定护城河(FDA 偏好 mechanistic 可解释模型)，但增长几乎停滞(0-4%)说明客户预算未扩张。Pernas 对 AI 威胁 vs 机会的"无法判断"是诚实评估——若 AI 让大药企自建工具更便宜，SLP 的 SaaS 订阅模式将受冲击；若 AI 放大 mechanistic engine 的价值，则 SLP 受益。Nvidia 合作是积极信号但商业化节奏不明。MC 仅 $317M 的小盘股、加上当前 ROE 和增长画像，更像观望而非买入