Lone Elm Capital on Cable One, Inc. (CABO)

主要经营地 美国

详细生意模式 以Sparklight品牌运营的有线宽带运营商,主要服务美国24个州的中小型市场,提供住宅和商业宽带、视频和语音服务,营收以住宅宽带订阅费为核心

护城河 🟡中:小镇区域性垄断/双寡头基础设施+光纤资产,但面临FWA(无线宽带)和卫星宽带(Starlink)蚕食,护城河被持续侵蚀

估值水平 PE -1.31x, EV/EBITDA 5.36x, EV/Sales 2.29x

EV/Market Cap Mcap $425.5M

网络观点 投资圈对CABO态度分化,部分价值投资者认为已是深度折扣电信turnaround;原作者以~15%损失出场反映对订户加速流失和资本结构压力的担忧

AI观点 Q1 2026总营收$353M(-7.3% YoY),住宅数据营收降$11.6M/-5.1%,订户下降6.1% YoY,EPS $6.12但低于预期;FCF仍稳健$115M/季度+$500M TTM.批判:订户流失从-4.7%加速至-6.1%表明竞争压力(FWA/Starlink)在恶化,$2.6B债务2028前再融资在高利率环境下风险显著;5.36x EV/EBITDA虽便宜但属于"价值陷阱"边缘.结论:除非订户企稳信号出现或并购催化剂落地,否则当前估值的安全边际仍不足