LaTranquillum on Bavarian Nordic A/S (BAVA.CO)

主要经营地 丹麦

详细生意模式 丹麦疫苗公司,核心产品为天花/猴痘疫苗(JYNNEOS,美国SNS年金合同)+旅行健康疫苗组合(伤寒/狂犬/Vimkunya基孔肯雅)+RSV候选,通过收购Emergent旅行健康业务和Valneva基孔肯雅疫苗扩张商业组合

护城河 🟢强:监管批准+生产工艺+SNS长期合同壁垒,Vimkunya在Ixchiq暂停后享暂时垄断

估值水平 PE 10.46x, EV/EBITDA 6.49x, EV/Sales 1.75x

EV/Market Cap Mcap DKK 14.1B

网络观点 @LaTranquillum看多,目标价DKK 240(+27%),核心逻辑Vimkunya受益FDA对竞品Ixchiq安全性暂停形成短期独占,2026指引DKK 5.0-5.2B营收+25% EBITDA利润率,9x EBITDA净现金估值低估

AI观点 Bavarian Nordic 2025年报营收DKK 5.7B,2026指引谨慎下调因猴痘紧急订单减少,但旅行健康+Vimkunya基孔肯雅疫苗增长强劲,管理层确认500M回购计划进行中.FDA对Valneva Ixchiq老年人安全性暂停延长,Vimkunya在欧美获标签优势.批判:猴痘订单依赖政府是双刃剑,无续单时收入悬崖明显;基孔肯雅市场规模上限有限.结论:净现金+回购+短期独占三重利好,9x EBITDA估值具有不对称回报