JapaneseIPO on Hoden Seimitsu Kako Kenkyusho Co., Ltd. (6469.T)

主要经营地 日本

详细生意模式 日本国防/航空精密加工专家,核心业务EDM电火花加工与航空发动机/燃气轮机零部件、表面处理及chrome-free涂料制造.三菱重工(MHI)持35%股权

护城河 🟢强:三菱重工35%持股+航空国防认证+EDM工艺壁垒+长周期合同,日本防卫装备国产化政策强化护城河

估值水平 PE 38.24x, EV/EBITDA 17.79x, EV/Sales 2.47x

EV/Market Cap EV ¥27.7B / MC ¥31.5B

网络观点 作者中性观点:FY2/26营收¥14.3B(+11% YoY)、营业利润¥1.1B(+63%);FY2/27指引营收¥16B、营业利润¥1.2B(+7%),净利-14%反映税正常化.46x前瞻PE偏贵但相对MHI仍有空间,股价从¥6K峰值回撤51%已部分消化

AI观点 中性评级偏稳健,但作者低估了估值相对吸引力.EDM+航发零件双引擎,股价从峰值回撤51%已大幅释放风险.被忽略机会:日本2027财年前防卫开支翻倍计划+MHI持续订单流入提供长周期增长可见性.被忽略风险:航空发动机维修业务高度依赖商用航空周期(波音/空客交付).结论:适合作为日本防卫主题配置的Beta弹性标的