Wedgewood Partners on Taiwan Semiconductor (TSM)

主要经营地 台湾

详细生意模式 全球最大也是最先进的半导体晶圆代工厂商，垄断3nm/5nm尖端制程产能，服务苹果、英伟达、AMD、博通等全球顶级Fabless客户

护城河 🟢强：3nm/5nm先进制程全球唯一规模量产+苹果/英伟达深度绑定+技术代际领先两年以上+CoWoS先进封装产能瓶颈

估值水平 PE 30.09, EV/EBITDA 19.23

EV/Market Cap EV TWD 55,114.6B / MC TWD 57,440.5B

网络观点 全球科技投资者公认TSM是AI算力革命最大受益者，Q1营收+25%、March +45% YoY反映AI加速器需求井喷，2026指引+30%超预期

AI观点 TSM作为全球先进制程代工绝对垄断者，在生成式AI浪潮中占据无可替代位置：1)3nm/5nm节点全球独家量产能力；2)CoWoS先进封装产能成为AI芯片瓶颈；3)向云提供商直接合作定制硅片模式提升ASP及黏性。30 PE在AI周期红利下并不昂贵。最大风险：1)台海地缘政治风险；2)AI需求周期性回调可能；3)美国/日本/德国海外建厂稀释毛利率