The Ithaka Group on HWM (HWM)

公司 Howmet Aerospace Inc.

经营地 美国

详细生意模式 全球领先航空航天精密部件制造商，提供发动机产品、紧固件、结构件及锻造车轮，服务商用航空、国防、商业运输市场，约 20% 营收来自高利润率售后备件市场，受益于商用航空与燃气轮机需求强劲增长

护城河 🟢强：航空认证壁垒高+OEM 长期合约+售后备件高粘性

估值水平 PE 65.3x, EV/EBITDA 40.5x

EV/Market Cap EV $100B / MC $97B

网络观点 Q1 营收和 EPS 双双超预期，管理层上调全年指引；18 亿美元收购 Consolidated Aerospace 扩展精密紧固件业务获分析师认可，售后市场占比提升至 20% 支撑高毛利持续增长

AI观点 作为航空发动机锻件与紧固件的关键供应商，受益于波音空客积压订单与发动机 MRO 周期延长的双重驱动；售后备件占比 20% 且毛利显著高于 OEM，是估值溢价核心；Consolidated Aerospace 收购增强紧固件版图协同；但 65 倍 PE 已 price in 强劲预期，需警惕航空周期回调及供应链瓶颈风险，长期看是航空复苏纯标的