Global Value AI on FactSet Research Systems (FDS)

主要经营地 美国

详细生意模式 粘性金融数据和工作流平台，服务全球9101家机构客户241352用户。核心产品：数据库、分析工具、风险评估、投资组合管理工作流，服务资产管理、银行、财富管理、对冲基金、私募市场。95%+ ASV续费率、91%客户续费率、30%+营业利润率，最小资本支出(占收入<5%)。平均客户关系16+年，服务95/100全球顶级资产管理和75% top 50投资银行。

护城河 🟢

估值水平 13x FCF, 10.09x EV/EBITDA

EV/Market Cap EV: $9.68B / Market Cap: $8.41B

网络观点 95%+ ASV续费率和粘性基础确保收益稳定。2025年Q4 6.7% organic ASV增长，用户增10%、客户增5%。高端机构客户依赖其数据清晰化、工作流集成、报告分析和可靠性，难以被简单chatbot替代。AI商品化风险是主要熊市论题。

AI观点 FactSet Q2 FY2026(至2026年2月28日)显示GAAP收入增7.1%至$611M，有机收入增6.8%至$606.2M，主要驱动力来自机构买方和财富管理客户。ASV达$2450.2M，有机增长6.7% YoY，过去三个月增加$38.0M。GAAP营业利润率降至30.3%，调整营业利润率至35.0%，反映补偿、技术和摊销成本增加。GAAP稀释EPS降4.5%至$3.59，但调整稀释EPS增4.2%至$4.46。FCF增23.6%至$185.7M，回购651750股花费$163M。FY2026指导上调：GAAP收入$2450-2470M，调整EPS $17.25-17.75。最新发展包括AI赋能文档搜索和FactSet AI for Banking(与Finster AI联合)的alpha启动。