Kaushik on Snowflake Inc. (SNOW)

主要经营地 美国

详细生意模式 云数据平台。AI Data Cloud（数据仓库、数据共享、AI推理）。13K企业客户，40% Fortune 2000。Consumption-based计费。竞争格局：与AWS Redshift、Databricks竞争。

护城河 🟢强：数据网络效应；Gen2技术领先（1.9x faster）；AI功能集成；RPO +42% YoY反映长期锁定。威胁：hyperscaler竞争、开源。

估值水平 EV/Rev 10.75x, PE负数, FCF Yield 3.2%（同行Databricks 15x，Palantir 25x）

EV/Market Cap EV $50.4B / MC $52.4B

网络观点 下跌30% YTD到$120，估值最便宜ever（7x FY28 rev）。Rule of 40 >50。AI products $100M run rate。Q4 rev +30% YoY, RPO +42%。FY27指导$5.7B。

AI观点 FY26营收$4.68B（+29%），RPO $9.77B（+42%），AI revenue $100M。估值确实便宜但市场对SaaS整体悲观。增长27%从高基数放缓自然；AI revenue $100M还是小数目（<3%）；hyperscaler和Databricks竞争压力高。结论：值得深入研究——估值便宜AI势头真实，但增长可持续性需验证。