Racoon Capital Notebook on Roots Corporation (ROOT)

主要经营地 加拿大

详细生意模式 加拿大服装及皮具品牌，100家直营店+电商。毛利率60%。竞争格局：与Canada Goose、Lululemon竞争。Searchlight PE（52%）寻求退出。

护城河 🟡中：50年品牌认可；直营渠道掌控；60%毛利定价力。但国际竞争加剧，加拿大市场饱和。

估值水平 EV/EBITDA 6.2x, PE负数（同行Canada Goose 8x）

EV/Market Cap EV $269M / MC $154M

网络观点 战略评审启动（Searchlight 52%寻求退出）。隐含$4.30-4.60（7.5-8x exit），22-32%上升空间。防守性：<0.4x leverage、60% GM。

AI观点 3月3日战略评审公告，JP Morgan顾问。市场当日+13%。但60% GM近年自成本优化非增长；破产概率未讨论；deal timeline 9-12个月过于乐观（通常18-24个月）。结论：值得深入研究——PE卖压力增加成交概率，但exit倍数下降和破产风险需定价。