Platinum International Fund on TSMC (TSMC)

公司名称 TSM

主要经营地 台湾，新竹

详细生意模式 全球最大芯片代工制造商，占全球晶圆代工产能60%+，垄断地位无敌。核心竞争力：工艺领先(5nm、3nm、2nm)、产能规模、客户多元(Apple、Nvidia、AMD等)。当前强劲需求驱动台湾、美国、国际产能扩张。PE 26.6x，市值NT$45.6T(约$1.5T)。

护城河 🟢强

估值水平 PE 26.6x相对历史均值略高，但考虑到市场景气(AI芯片需求)和垄断地位，合理；市值$1.5T是全球最大科技公司之一

EV/Market Cap 26.6x PE，景气溢价可接受

网络观点 Platinum International Fund(机构投资者)看好TSMC作为AI基础设施的瓶颈，产能扩张和高毛利率支撑长期增长

AI观点 TSMC垄断地位稳固，但竞争风险包括：(1)Intel、Samsung等对手缓慢追赶；(2)美国本土代工政策补贴(CHIPS法案)可能分流产能；(3)中国地缘政治风险(台湾海峡)威胁业务连续性；(4)当前PE 26.6x已充分体现增长预期，上升空间有限

作者简介 全球投资基金