Saga Partners on TTD (TTD)
公司名称 The Trade Desk
主要经营地 美国
详细生意模式 开放互联网DSP，$13B广告支出vs $200-250B可寻址市场。2025年增速放缓（周期性非结构性）。无利益冲突vs Google/Amazon。
护城河 🟡中
估值水平 增速放缓15%
EV/Market Cap 担心结构性减速
网络观点 开放互联网(61%时间)未来货币化空间大；周期性而非结构性放缓
AI观点 开放互联网占视听61%但广告分配严重不足。若行业正常化增速应回归。目前估值可能反映过度悲观。
原文日期 2026-03-27
作者简介 专业投资基金
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