manatee on ENGH.TO (ENGH.TO)
公司名称 Enghouse Systems
主要经营地 加拿大
详细生意模式 软件并购平台，5.2x EBITDA，CA$269M现金（~75% EV）。清算价值CA$455M覆盖整个EV。有机收入下降（IMG -14%，AMG -7%）。
护城河 🟡中
估值水平 5.2x EBITDA
EV/Market Cap 现金垫底；管理层回购
网络观点 下行受现金保护；上行取决于有机业务稳定或并购重估
AI观点 防守性价值盘但缺乏增长催化。关键风险为有机收入衰退加速和AI对legacy业务威胁。
原文日期 2026-02-03
作者简介 VIC活跃投资者
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