Stocks Update 13 February 2026

主要经营地 法国/意大利

详细的生意模式 全球眼镜龙头：视光镜片+镜架/品牌与零售渠道一体化；收入来自镜片、镜架、品牌授权与零售。

护城河 ✅ 垂直整合与规模 ✅ 强品牌组合与渠道覆盖形成定价权 ⚠️ 受消费与汇率影响，且并购整合/监管需关注

估值水平 FCF/EV≈2.6%；EV/EBITDA=19.92x（EBITDA/EV≈5.0%）

EV/Market Cap 1.10

网络观点 作者记录FY25：营收双位数增长、区域向好；同时关注利润率与投入变化。 (Theodosian Capital)

AI的观点 ✅ “高壁垒消费医疗”资产，适合以长期FCF复利看 ❌ 风险：消费下行对高端品类影响、渠道线上化冲击 🔎 关键核查：渠道结构与同店、品牌定价权、CAPEX与并购回报