jgalt on NOW (NOW)

公司名称 ServiceNow, Inc.

主要经营地 🇺🇸 美国

详细生意模式 企业工作流平台，AI原生SaaS。自2024底以来FCF/股+35%但股价-38%。Now Assist ACV >$600M（+2x YoY），MAU +25%。$7.75B Armis收购桥接IT-OT网络安全。FY26指引：20%订阅收入增长，36% FCF利润率。$2B ASR已宣布。

护城河 🟢强

估值水平 24.9x TTM FCF，自高点-38%

EV/Market Cap 5年IRR 21-29%（25-30x出口）

网络观点 Bullish：AI原生工作流平台+数据护城河+FCF增长 vs 股价下跌

AI观点 NOW是企业AI最大受益者之一——agentic AI需要工作流治理层，ServiceNow正是这个控制塔。$600M Now Assist ACV证明AI产品已在大规模商业化。24.9x FCF对应36%利润率+20%增长，在-38%回调后具有吸引力。Armis收购强化网络安全能力。

原文日期 2026-01-29