madagascar on CPNG (CPNG)

公司名称 Coupang, Inc.

主要经营地 🇺🇸/🇰🇷 韩国

详细生意模式 韩国电商垄断平台。11x 2027E全公司EBITDA / 8x核心电商EBITDA。自10月高点下跌40%（数据泄露政府过度反应+Q3发展中业务未达预期）。基准情景：$46 PT（20x 2030E EPS $2.30）=20%+ 4.5年IRR。下行$18/股。

护城河 🟢强

估值水平 11x 2027E EBITDA，因短期事件大幅回调

EV/Market Cap PT $46（基准）/ $18（下行）

网络观点 Bullish：韩国电商垄断地位+40%回调=有吸引力的入场点

AI观点 ✅ CPNG在韩国电商的垄断地位几乎不可动摇，40%回调主要由短期事件驱动。11x前瞻EBITDA对于具有网络效应的垄断平台而言具有吸引力。发展中业务（外卖、流媒体）提供额外期权价值。

原文日期 2026-01-29