The Pale Blue Dot on TER.AX (TER.AX)
公司名称 TerraCom Limited
主要经营地 澳大利亚
详细生意模式 热煤衍生品play on LNG供应中断(伊朗攻击卡塔尔17%产能)；亚洲公用事业转煤；开采5500kcal/kg煤销日韩印；A$105-115/t成本
护城河 🟢强：LNG供应中断推高煤炭需求(结构性)+矿山成本控制+日韩印长期客户
估值水平 A$40M FCF(~30% yield) at NEWC $150/t；$200/t时>50% yield
EV/Market Cap EBITDA负(2024基础) / 债务A$10M
网络观点 商品周期反弹套利，NEWC $150/t已实现，韩国解除80%煤发电限制是催化
AI观点 $150/t NEWC已实现的30% FCF yield极具吸引力；但$200/t假设需持续LNG紧张；ESG压力长期存在；煤炭周期性风险内生
原文日期 2026-03-25
作者简介 前投行家，10+年M&A经验
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