Triple S Special Situations Investing on SATS (SATS)

公司名称 EchoStar Corp

主要经营地 美国

详细生意模式 特殊情况：$22B频谱售AT&T+$8.5B现金+$11B SpaceX股权(2.2%)+$2B利息承担=~$42B变现；post-paydown $10B+净现金+$15B收入运营+SpaceX权益

护城河 🔴弱：核心业务衰退，价值源自资产变现而非运营；SpaceX估值存不确定性

估值水平 At $1T SpaceX=$22B权益；MCap隐含核心业务免费

EV/Market Cap EBITDA $1.49B / 债务$30.96B

网络观点 资产变现套利机会，SpaceX权益上行但IPO时点不确定

AI观点 $42B变现计划可见性强但执行复杂(税务/法律)；$1T SpaceX估值假设可能过度；催化剂(deal close/buyback/SpaceX IPO)时间表关键

原文日期 2026-03-25

作者简介 专业特殊情况投资者