Capitalist Letters on MELI (MELI)
公司名称：MercadoLibre
主要经营地：乌拉圭
详细生意模式：拉美电商+金融科技综合平台，运营电商市场、支付系统、线上信贷等四大业务（电商44%、金融科技24%、信贷20%、直销12%收入占比）
护城河：🟢强
估值水平：EV/EBITDA约2.75倍（历史低位）
EV/Market Cap：收入增长10%，利润率压缩
网络观点：市场错误定价为永久利润率下滑
AI观点：虽然收入超预期增长10%但利润率压缩反映物流资本支出和运费下降投资；市场将此误读为永久压缩，实际上随基础设施成熟和高利润率金融科技扩展，利润率具有恢复空间；假设2030年20%增速、15%净利润率、20x P/E可得60%上行潜力
原文日期：2026-03-25
作者简介：投资简化理解和优化
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