Capitalist Letters on MELI (MELI)

公司名称 MercadoLibre

主要经营地 乌拉圭

详细生意模式 拉美电商+金融科技综合平台，运营电商市场、支付系统、线上信贷等四大业务（电商44%、金融科技24%、信贷20%、直销12%收入占比）

护城河 🟢强

估值水平 EV/EBITDA约2.75倍（历史低位）

EV/Market Cap 收入增长10%，利润率压缩

网络观点 市场错误定价为永久利润率下滑

AI观点 虽然收入超预期增长10%但利润率压缩反映物流资本支出和运费下降投资；市场将此误读为永久压缩，实际上随基础设施成熟和高利润率金融科技扩展，利润率具有恢复空间；假设2030年20%增速、15%净利润率、20x P/E可得60%上行潜力

原文日期 2026-03-25

作者简介 投资简化理解和优化