Deep Value Chronicles on STGN (STGN)

# 53

公司名称 StarragTornos Group AG

主要经营地 瑞士

详细生意模式 开发、制造和分销精密机床（铣削、车削、镗削、磨削），服务航空航天、国防、工业和奢侈品行业。运营Starrag和Tornos两个事业部。

护城河 🟡 中等：精密机床在航空航天/国防领域有技术壁垒；航空订单+40.1%且国防占比从23%升至37%。但奢侈品/瑞士钟表市场崩塌拖累整体。净现金CHF 2960万，权益比59.6%。

估值水平 P/TB 0.62x; EBIT CHF 600万(vs 1540万); FCF CHF 3540万

EV/Mkt Cap 市值 $183.6M

网络观点（Pitch 总结） 2025订单持平CHF 4.728亿，积压+3.2%至CHF 3.364亿。航空订单+40.1%，国防占比升至37%(from 23%)。但销售-10.5%至CHF 4.421亿(奢侈品/钟表崩塌)。EBIT从CHF 1540万降至CHF 600万，净利润从CHF 1190万降至CHF 530万。FCF CHF 3540万强劲。2026展望：无广泛复苏，航空/国防强劲，其他市场疲弱。

AI 观点（独立研判） 📌 航空航天/国防板块表现亮眼（订单+40%，占比从23%→37%），但瑞士钟表和奢侈品崩塌严重拖累整体。P/TB 0.62x+净现金+强FCF说明下行保护充足。如果航空/国防继续增长而奢侈品触底，利润率改善空间大。但2026展望谨慎。适合对欧洲工业有耐心的投资者。

原文日期 2026-03-19

作者简介 欧洲深度价值股周报作者，Twitter: @dismissedeurope