Theodosian Capital on PCA (PCA)

# 40

公司名称 Palace Capital Plc

主要经营地 英国

详细生意模式 英国区域性房地产投资公司，投资于写字楼和混合用途物业。正在经历管理层变更和分红政策调整。

护城河 🔴 弱：新管理层停止了"以资本预付NAV"的不可持续分红政策。区域写字楼市场疲弱。市值极小($38.5M)。

估值水平 NTA 244p vs 股价194p(20%折价); 最后一次季度分红3.75p

EV/Mkt Cap 市值 $38.5M

网络观点（Pitch 总结） 新董事会发现此前部分分红错误地以Non-PID支付(应为PID)，累计£2.7M需清理。决定不再支付超过利润的分红(此前自2022年中起部分分红来自资本)。最后一次3.75p季度分红(4月支付)以清理历史余额。

AI 观点（独立研判） 📌 分红政策变更是负面催化——投资者将失去此前的"超额"分红。新管理层纠正错误是正确做法，但短期将打击股价。20% NAV折价在当前英国地产市场中并不算特别便宜。市值极小，无催化剂。不推荐。

原文日期 2026-03-20

作者简介 多策略价值投资博主