Theodosian Capital on FIH.U (FIH.U)

# 19

公司名称 Fairfax India Holdings Corp

主要经营地 加拿大（印度投资）

详细生意模式 Prem Watsa旗下印度投资控股公司，核心持仓为Bangalore Airport(55%组合)，其余45%分散在12个印度上市/私有公司。

护城河 🟢 较强：Prem Watsa(Fairfax Financial创始人)的投资能力和印度市场经验。Bangalore Airport是战略性核心资产。组合以19.2x P/E交易(vs印度市场24.4x)，18% ROE，18%五年收入CAGR。

估值水平 0.75x NAV ($22.94/股 NAV); 组合 P/E 19.2x

EV/Mkt Cap 市值 $2.21B

网络观点（Pitch 总结） FY25年报：退出Saurashtra以2.5x回报($75M vs $30M成本)，增持Bangalore Airport和Sanmar。连续8年回购，股份从153.1M峰值降至134.8M。组合0.8x净债务/权益。以25%折价交易于$22.94 NAV。

AI 观点（独立研判） 📌 以25%折价交易于NAV的印度投资平台，由Prem Watsa管理。Bangalore Airport占55%组合是把双刃剑（集中但资产优质）。连续8年回购体现管理层对折价的认知。组合质量不错(18% ROE，19.2x P/E低于印度市场)。Saurashtra 2.5x退出证明了价值创造能力。风险：印度估值周期、INR贬值、单一资产集中。适合看好印度长期增长的投资者。

原文日期 2026-03-20

作者简介 多策略价值投资博主