Deep Value Chronicles on EGLA (EGLA)

# 15

公司名称 EuroGroup Laminations SpA

主要经营地 意大利

详细生意模式 设计、生产和分销电机铁芯（定子和转子），用于电动汽车和工业电机。在意大利、欧洲、美洲和亚洲运营。

护城河 🟡 中等：电动化趋势的上游供应商，但面临北美EV市场缩小、美国关税和欧洲电工钢关税等多重逆风。FountainVest收购交易失败增加不确定性。

估值水平 Intesa PT €1.27 (Neutral评级)

EV/Mkt Cap 市值 $186.9M

网络观点（Pitch 总结） Intesa恢复覆盖给予Neutral/€1.27 PT。FY25收入€813M(-6.5%)，EBITDA €84M(10.3%margin)。e-mobility疲弱vs工业韧性。FY26预计收入€721M，EBITDA €76M。正面：库存管理良好、峰后capex降低、正FCF。

AI 观点（独立研判） 📌 EV供应链股票的缩影——电动化长期趋势不变但短期面临巨大逆风。北美EV市场缩小+关税+FountainVest交易失败=短期前景暗淡。Intesa给Neutral说明已充分反映弱势。等待EV周期回暖再考虑。

原文日期 2026-03-19

作者简介 欧洲深度价值股周报作者