Diamond Hill Mid Cap Strategy on ZTS (ZTS)

公司的名字 Zoetis Inc.

主要经营地 美国 / 全球

详细的生意模式 全球动物保健龙头，覆盖宠物与畜牧的药品、疫苗、诊断、器械、基因检测与精准动物健康方案，本质是“宠物医疗 + 畜牧健康”双轮驱动的高毛利医药平台。

护城河 ✅ 全球分销、品牌与兽医渠道强 ✅ 研发、注册和产品组合壁垒高 ✅ 宠物用药长期渗透率提升 ✅ 现金流优秀、品类分散

估值水平 P/E 20.2x；EV/EBITDA 14.0x；FCF/EV ≈ 3.3%

EV/Market Cap 1.14x

网络观点 Diamond Hill 的逻辑是：市场因为其狗关节炎用药担忧压低了股价，但 Zoetis 作为动物保健龙头，仍有宽广产品线、多个增长驱动和扎实 pipeline，因此当前位置低于内在价值。

AI的观点 官方 FY2025 显示，收入 95 亿美元，调整后 EPS 6.41 美元；公司对 2026 年指引为收入 98.25-100.25 亿美元、调整后 EPS 7.00-7.10 美元。官方也承认，四季度美国宠物端 Librela / Solensia 下滑拖累了表现，但同时强调还有12 个具有 blockbuster potential 的 pipeline candidates。我的看法：Zoetis 仍是高质量动物保健复利股，这次更像是龙头在单品争议中的估值回落，而不是护城河受损；它更接近“优质合理价”，不是深度低估。 (Zoetis Investor Relations)

作者简介 YellowBrick 作者；职业投资者；非顶级作者；1 年回报 -0.6%，总回报 18.6%（14 笔）