Stocks & Stones on XAU.TO (XAU.TO)

公司的名字 Goldmoney Inc.

主要经营地 British Virgin Islands / Canada / UK

详细的生意模式 一个比较少见的“贵金属交易与托管平台 + 实体不动产 + Menē 股权”混合体。既做贵金属买卖与 custody，也持有物业与珠宝相关投资，因此更像小型 sum-of-parts real-asset platform。

护城河 ✅ 贵金属托管/交易平台有一定信任与合规门槛 ✅ 真实资产支持较强 ✅ 回购与硬资产属性提供一定下行保护 ❌ 但结构复杂、长期容易有控股折价

估值水平 P/E 5.4x；EV/EBITDA 5.8x

EV/Market Cap 1.36x

网络观点 原文的吸引点完全来自 sum-of-parts：Goldmoney.com 平台、英国物业组合、以及 36% 的 Menē 持股，作者认为三块加总保守也值 约 25 加元/股，而市价只有 17.72 加元 左右。

AI的观点 官方 FY2025 公告显示，公司 Tangible Capital 1.5 亿加元、Tangible Capital per Share 11.61 加元、ex-MENE 为 10.63 加元；到 FY2026 Q2，tangible equity per share 已升至 13.10 加元。年报还披露，公司持有 93,833,967 股 Menē，持股 36.05%。我的看法：这确实是很有味道的资产折价股，尤其适合喜欢 SOTP 的投资者；但要给它留一层“结构复杂 + 资本配置历史 + 小市值流动性”的折价。 (Goldmoney)

作者简介 YellowBrick 作者；非职业投资者；非顶级作者；总回报 1.4%（3 笔）