Diamond Hill Mid Cap Strategy on WIX (WIX)

公司的名字 Wix.com Ltd.

主要经营地 以色列 / 全球

详细的生意模式 网站建设与线上经营 SaaS 平台，覆盖建站、模板、commerce、payments、订阅、营销、合作伙伴生态，并通过 Wix Harmony / Base44 切入 AI 生成和 AI 应用构建。

护城河 ✅ 自助建站生态深、品牌强 ✅ 迁移成本与后台经营流程粘性不低 ✅ Partners 渠道与产品矩阵广 ✅ AI 反而可能扩大 TAM

估值水平 FCF/EV ≈ 8.7%；对它而言 EV/Sales ≈ 2.6x 也比 PE 更有意义

EV/Market Cap 0.99x

网络观点 Diamond Hill 的逻辑是：市场担心 GenAI 会让建站门槛变低，从而伤害 Wix；但作者认为这种担心被夸大了，因为 Wix 不只是前端建站工具，更是完整的在线经营基础设施。

AI的观点 官方 FY2025 显示，Q4 bookings 5.35 亿美元，同比增长 15%，Q4 revenue 5.24 亿美元，同比增长 14%；公司还披露 Base44 已达到 1 亿美元 ARR，并预计 2026 年维持健康的 mid-teens top-line growth，同时加速执行 20 亿美元回购，还有 Durable Capital 领投的 2.5 亿美元股权投资。我的看法：Wix 是本批里很不错的价值/GARP 交叉标的，AI 更可能是增强器而非颠覆者；不算便宜到夸张，但在高质量互联网软件里，性价比已经不差。 (wix.com)

作者简介 YellowBrick 作者；职业投资者；非顶级作者；1 年回报 -0.6%，总回报 18.6%（14 笔）