Latitude Global Fund on GOOG (GOOG)

公司的名字 Alphabet Inc.

主要经营地 美国 Mountain View，全球

详细的生意模式 核心是搜索广告、YouTube、云计算、安卓/Chrome/Gmail/Maps 等分发入口，再叠加 Gemini、TPU、Waymo 等 AI 与 Other Bets。商业模式本质是“流量入口 + 广告变现 + 云基础设施 + AI 平台”。

护城河 ✅ 搜索与广告分发网络效应极强 ✅ 数据、算力、分发三位一体 ✅ Cloud 与 Gemini 带来第二增长曲线 ✅ 超强资产负债表与自我融资能力

估值水平 对这种公司我更愿意看 P/E 28.5x 和 EV/EBITDA 23.5x；YB 的 FCF/EV ≈ 1.1% 受高 CapEx 年份影响较大，不宜机械解读

EV/Market Cap 0.98x

网络观点 原文把它视为 2025 年大型科技里最强者之一：核心逻辑是 Google 并非被 AI 颠覆，而是凭借数据、TPU、Cloud、Search/YouTube/Gmail/Maps/Waymo 的全栈能力成为 AI 的主要受益者；但股价大涨后，未来回报难度自然抬升。

AI的观点 官方 Q4/FY2025 很强：Q4 收入 1138 亿美元，同比增长 18%，Google Cloud 收入 176.6 亿美元，同比增长 48%，YouTube 年收入超过 600 亿美元；但同时 2026 年 CapEx 预期高达 1750-1850 亿美元。我的判断是：Alphabet 依旧是全世界最强的 AI/广告/分发复合平台之一，问题不在“能不能活”，而在“当前价格是否还便宜”。我会把它定义为高质量、并不便宜、但仍值得长期跟踪加仓的核心资产。(Q4资本)

作者简介 YellowBrick 作者；非职业投资者、非顶级作者；YellowBrick 暂无历史样本