PM Capital Australian Companies Fund on APO (APO)

公司的名字 Apollo Global Management, Inc.

主要经营地 美国 全球

详细的生意模式 另类资管 + 退休金/年金平台双轮驱动；利润来自 Fee-Related Earnings 与 Spread-Related Earnings，核心飞轮是 Apollo 的信用 origination 能力与 Athene 的永久资本。

护城河 ✅ 私募信贷/直贷 origination 能力 ✅ Athene 带来的永久资本与负债端优势 ✅ 规模、渠道、产品宽度 ✅ 利润结构比纯 PE 更稳

估值水平 P/E 19.7x（YB 未给 TEV；对这类资管更适合看 FRE/SRE 与 AUM 飞轮）

EV/Market Cap N/A

网络观点 基金信很简洁：2025 高点回撤约 30% 形成“估值错位”；其最看重的是 Apollo 独特的信用发起能力与 Athene 平台，所以把它当核心持仓加仓。

AI的观点 Apollo 官方业绩显示，2025 年 origination 超过 3000 亿美元、inflows 超过 2250 亿美元；同时 Athene 的 net invested assets 同比增至 2920 亿美元。我认可这是当下最强的一类“资管 + 保险负债”复合体，但它不是便宜到让人闭眼买的烟蒂股，更像高质量复利机在阶段性回撤后的合理价。(Apollo Global Management, Inc.)

作者简介 基金信作者；非职业投资者、非顶级作者；总回报 -4.6%（4 笔）