Latitude Global Fund on AI.PA (AI.PA)

公司的名字 L'Air Liquide S.A.

主要经营地 法国 全球

详细的生意模式 工业气体龙头；涵盖大工业现场供气、工业商气、医疗气体、电子气体，以及工程建设。商业模式是“重资产铺网 + 长合同 + 持续提价”。

护城河 ✅ 全球寡头格局 ✅ 管道/现场供气/装置资产难复制 ✅ 医疗与电子提供更高质量增长 ✅ 极强现金流与资本纪律

估值水平 EV/EBITDA 14.2x；FCF/EV ≈ 1.6%；P/E 28.3x

EV/Market Cap 1.10x

网络观点 基金信的逻辑很清楚：电子/半导体、美国再工业化和欧洲传统工业触底回升，将推动 backlog 与盈利质量继续改善；它更像“质量股继续复利”，不是纯粹的均值回归。

AI的观点 官方 2025 年报与年报新闻稿显示：2025 年收入 269.4 亿欧元，公司维持强增长预期，投资 backlog 约 49 亿欧元，recurring ROCE 11.2%。我认可它是欧洲最稳的一类工业资产之一，但现价更适合“长期持有”而不是“抄大便宜”。(空气液化)

作者简介 基金信作者；非职业投资者、非顶级作者；YellowBrick 无历史回报样本