Mr Deep-Value on 1897.T (1897.T)

公司名字 The Kaneshita Construction Co.,Ltd.

主要经营地 日本京都府为主

详细的生意模式 区域型总包商，做土木、建筑、铺装、再生资源、设施管理，外加少量餐饮业务

护城河 地方工程关系、区域执行经验、资产负债表强；但生意本身护城河偏弱

估值水平 0.4x NCAV；0.38x TBV；负EV；P/E 约30x（盈利弱）

EV/Market Cap -0.30x

网络观点 典型 net-net，现金与证券几乎覆盖市值两倍，核心业务很差但“没那么容易死”

AI的观点 这是非常标准的资产折价股，不是好生意便宜卖。适合看重下行保护的人；但价值释放极依赖回购、分红、资产盘活或外部施压，核心经营并不优秀，治理还出现了“寿司店分心”这类减分项。 (kaneshita.co.jp)

作者简介 Substack作者；YB标记非职业/非顶级作者；历史总回报 1.9%（16笔）