Increasing Odds on WKS.L (WKS.L)

公司的名字 Winking Studios Limited

主要经营地 新加坡 / 中国、台湾、韩国、日本、美国等

详细的生意模式 游戏美术外包、联合开发和部分 IP/发行，客户主要为游戏厂商与大作项目。

护城河 ✅ 客户关系与交付能力；✅ 全球化制作网络；⚠️ 增长里并购成分高，真实有机护城河还要再看。

估值水平 EV/EBITDA≈15.6x

EV/Market Cap 0.70x

网络观点 作者认为 FY25 增长主要由并购推动，约 1/3 收入来自中国、1/3 来自 follow-up projects；headcount 暴涨压利润，因此 pass。

AI的观点 官方 FY2025 收入 +42.6% 至 US$45.5m、Adjusted EBITDA +13.2% 至 US$5.4m。账上净现金不错，但我更担心并购整合与有机增长质量，所以更像 watchlist 而非立即出手。(links.sgx.com)

作者简介 非专业；非顶级；无13F；1个月5.8%，3个月5.5%，6个月3.8%，1年-12.7%，总回报-7.0%（4笔）