Na’s Substack on VZ (VZ)

公司的名字 Verizon Communications Inc.

主要经营地 美国 New York / 美国

详细的生意模式 无线通信、宽带、Fios、企业网络与固定无线；现在新逻辑是“无线 + fiber bundling”与 Frontier 整合。

护城河 ✅ 频谱与网络规模；✅ 品牌与渠道；✅ 绑定式套餐降低流失率。

估值水平 FCF/EV≈5.6%（EV/FCF≈17.9x）；PE≈12.7x

EV/Market Cap 1.77x

网络观点 作者做的是“收租式期权交易”：看好 Q4 以来新增用户、Frontier 并购带来的 fiber passings 扩张、25bn buyback 和 21.5bn FCF 指引，因此卖 put 收权利金。

AI的观点 官方 2025 年收入 $138.2bn、FCF $20.1bn，并已于 2026-01-20 完成 Frontier 交易。我的看法是：VZ 是稳健收益型标的，不算便宜到夸张，但胜在现金流、分红和防御性；真正压制上行的是债务与竞争。(verizon.com)

作者简介 非专业；非顶级；无13F；1个月0.3%，3个月7.4%，6个月7.0%，1年30.7%，总回报0.7%（85笔）