Na’s Substack on TJX (TJX)

公司的名字 The TJX Companies, Inc.

主要经营地 美国、全球

详细的生意模式 Off-price 零售，经营 TJ Maxx、Marshalls、HomeGoods 等，靠买手体系和低价周转赚钱

护城河 全球采购网络、买手系统、库存灵活性、线下 treasure-hunt 心智

估值水平 TEV/EBITDA≈15.3x

EV/Market Cap 1.04x

网络观点 原文不是传统基本面 pitch，而是从期权交易切入：有人大额卖出 2026 年 6 月 $130 put，隐含判断是 TJX 基本面稳、下档有限；同时公司 Q4 beat、FY27 指引稳健。

AI的观点 官方 FY26 结果显示 Q4/FY26 comp sales、利润率和 EPS 都显著高于计划，并预计提高股息 13%、继续大额回购。TJX 仍是全球 off-price 零售里最强的公开市场资产之一，但质量高意味着估值也长期难便宜。 (TJX Investors)

作者简介 Substack 作者；YB：非专业/非顶级；总回报 -0.1%（83 笔）