Uncle Stock Notes on ORCL (ORCL)

公司的名字 Oracle Corporation

主要经营地 美国、全球

详细的生意模式 数据库、应用软件、云基础设施 OCI、多云数据库、行业 SaaS/HCM/ERP

护城河 深度安装基础、数据库锁定、多云分发、企业关系、销售覆盖

估值水平 TEV/EBITDA≈19.1x（FCF 当前为负，主要受 CapEx 拖累）

EV/Market Cap 1.26x

网络观点 这篇财报解读最乐观：Q3 是 15 年来最强的有机增长；OCI、RPO、多云数据库共同证明 Oracle 已从“传统数据库公司”变成 AI 基础设施赢家，乐观情形估值可上看 $280。

AI的观点 官方 Q3 FY2026 收入 171.9 亿美元，同比增 22%；IaaS 49 亿美元，同比增 84%；RPO 达 5530 亿美元，同比增 325%，并把 FY2027 营收目标抬到 900 亿美元。增长无疑在加速，但 500 亿美元级 CapEx 也意味着这更像高强度执行题，而不是典型低风险价值股。 (Oracle Investor Relations)

作者简介 Substack 作者；YB：非专业/非顶级；总回报 -14.5%（19 笔）