offtherun on CMTG (CMTG)

公司名字 Claros Mortgage Trust, Inc.

主要经营地 美国

详细的生意模式 商业地产抵押贷款 mREIT，以过桥/过渡型 CRE 贷款为主，当前处于加速出清和降杠杆阶段

护城河 几乎无传统护城河，价值主要取决于资产处置与融资窗口

估值水平 P/B≈0.23x（按 2025 年末 BVPS $10.69）

EV/Market Cap 不适用

网络观点 原文是典型深度价值/困境修复逻辑：账面价值被严重打折，若贷款处置与再融资顺利，折价有望收敛

AI的观点 官方 FY2025 结果显示 BVPS 降到 10.69 美元、全年处置 25 亿美元贷款、watchlist 余额大降；但这不是“便宜好公司”，而是“便宜坏资产包”。我承认折价极深，但 book value 仍可能继续下修，外部管理和融资尾部风险不能低估。 (clarosmortgage.com)

作者简介 VIC 作者；YellowBrick 标记：非专业投资者/顶级作者；历史总回报 139.3%（18 笔）