The Pareto Investor on CCJ (CCJ)

公司名字 Cameco Corporation

主要经营地 加拿大为主，全球核燃料链

详细的生意模式 铀矿开采 + 转化/燃料服务 + Westinghouse 49% 股权，覆盖西方核燃料链关键环节

护城河 稀缺资源、长期合同、产业链一体化、Westinghouse 战略资产

估值水平 FCF/EV≈0.7%（按 YB）

EV/Market Cap 1.00x

网络观点 原文把它视作“西方核燃料链唯一完整上市入口”，看多核电扩张和 Big Tech 数据中心带来的核能需求

AI的观点 官方 Q4/2025 资料显示其现金 12 亿加元、总债务约 10 亿加元，并继续强调其矿山 + 燃料服务 + Westinghouse 的一体化定位；我认可其战略地位极强，但 0.7% 的 trailing FCF/EV 说明市场已经把稀缺性与核电叙事提前资本化，胜负更取决于远期铀价与 Westinghouse 扩张兑现。 (Cameco)

作者简介 Substack 作者；YellowBrick 标记：非专业投资者/非顶级作者；历史总回报 -2.5%（7 笔）