Na’s Substack on ISRG (ISRG)

公司的名字：Intuitive Surgical, Inc.

主要经营地：美国 Sunnyvale，全球

详细的生意模式：卖 da Vinci 机器人系统、耗材、维护服务和 Ion 平台；真正利润长期来自安装基数后的耗材/服务年金。

护城河：医生培训与习惯、医院流程嵌入、耗材年金、临床证据、监管与品牌。

估值水平：P/E 62.7x（FCF/EV 1.3%）

EV/Market Cap：0.97x

网络观点：原文其实是期权交易而非纯股票 long thesis：作者认为市场过度恐慌，卖 put 等待均值回归或被动接货。

AI的观点：官方 2025 年报季数据继续很强，营收约 $10.1bn，手术量与装机都在增长，欧洲改直销也可能提升利润率。但从价值投资角度，它显然不便宜，买点更多来自长期复利质量，而不是当前低估。(isrg.intuitive.com)

作者简介：非职业；1年49.0%；总2.2%（82笔）