Feather Fund on ICTEF (ICTEF)

公司的名字 International Container Terminal Services, Inc.

主要经营地 菲律宾 Manila，全球 20 国港口

详细的生意模式 通过 25–50 年特许经营权运营集装箱码头，收入来自装卸、靠泊、堆存及附加服务，本质是全球贸易的“收费口”。

护城河 港口特许经营、深水岸线稀缺、O&D gateway cargo 定价权、独立中立运营商身份。

估值水平 FCF/EV 4.3%（EV/EBITDA 13.0x）

EV/Market Cap 1.17x

网络观点 Feather Fund 的深度文把它定义为“宽护城河基础设施”：高壁垒、长期合同、ROIC 明显高于资本成本，新 concession 继续增厚成长。

AI的观点 官方 2025 结果显示吞吐量 1450 万 TEUs、收入增 18%、EBITDA 增 21%。这大概是本批里质量最好的生意之一：合同长、现金流好、资本配置也成熟；唯一的问题是市场并不傻，估值已经反映了不少优秀属性。(ictsi.com)

作者简介 非职业；总-27.2%（9笔）