iMGP Small Company Fund on MANH (MANH)

公司的名字 Manhattan Associates, Inc.

主要经营地 美国 Georgia / Atlanta

详细的生意模式 供应链与全渠道软件龙头，核心覆盖 WMS、OMS、TMS、POS、库存、门店履约等，是零售与物流企业的系统级基础设施。

护城河 ✅ 强切换成本、流程深嵌入、长合同、行业 know-how；✅ 云化后复利属性更强；❌ 估值长期不便宜。

估值水平 FCF/EV 3.6%；EV/EBITDA 29.2x；P/E 41.7x

EV/Market Cap 0.97x

网络观点 网络观点认为它仍是高质量供应链软件，只是短期 bookings 波动、零售疲弱与 CEO 交接让市场更保守；真正催化或在 2026–2027 的续约周期。

AI的观点 官方 Q4 2025 结果显示全年收入 10.81 亿美元，其中 cloud subscription 收入 4.081 亿、同比增 21%，说明云化仍在兑现。生意质量我很认可——WMS/OMS 这种系统一旦落地极难替换——但 29x+ EBITDA 与 40x+ PE 仍偏贵，除非出现更大波动，否则不算标准价值买点。 (曼哈顿)

作者简介 专业投资者否；Top作者否；13F否；历史回报 N/A；总回报 N/A（0 trades）